二、铬矿供应集中度高 铬铁新增产能释放

      2023年不锈钢炼钢原料高碳铬铁生产情况，中国和印尼均有新增产能，且均处于集中释放期。其他海外国家对铬铁和铬矿需求几乎停滞，所以带来了中国铬矿需求量的大幅增长，铬矿价格始终保持高位运行。高碳铬铁却因供应增加而价格下跌，国内铬铁厂生产艰难，利润始终处于亏损或微利的状态。截止到1月末，国内港口42%南非粉矿远期现货价格报至280-285美元/吨上下（CIF），此价格依旧处于今年的高位，且利润在150美金附近。钢厂高碳铬铁招标价格为8500元/基吨，较今年最高点下跌800元/基吨，跌幅8.6%。2024年，这种状态或许很难改变，中国和印尼仍旧有高碳铬铁新的产能投产，对于铬矿需求保持高位。

   全球铬矿市场，因中国需求量的增加，价格保持高位，以南非为代表的地区铬矿利润丰厚，铬矿产量维持高水平。据ICDA统计，预计2023年全球铬矿总产量为4000-4100万吨，同比增加600-700万吨，增幅19%上下。南非是主要的产出国，中国进口量主要来自南非，2023年高利润、且其他干扰因素缓解，驱使南非出口量增加。

   据海关数据显示，2022年，南非铬矿出口总量为1410万吨，同比增加53万吨，增幅39.06%。2023年1-11月份，南非铬矿出口量为1626万吨，同比增加323万吨，增幅24.8%。而中国海关数据，2023年，中国铬矿进口总量为1833.26万吨，同比增加22.3%。其中，自南非进口铬矿的总量为1491.81万吨，同比增加260.07万吨，增幅21.11%；自土耳其进口铬矿的总量为109.85万吨，同比增加14.72万吨，增幅15.48%；自津巴布韦进口总量为68.6万吨，同比增加22.45万吨，增幅48.63%。

   据统计，截止2023年12月末，国内主要港口铬矿库存量265万吨，虽然11-12月略有增加，但是按照国内铁厂正常生产消耗量来看，满打满算也就仅够一个月的生产周期，不考虑铁厂内自身库存。判断未来短时间内铬矿价格将继续维持高水平，但是预计明年上半年铬矿价格或将出现阶段性下行趋势。

   全球高碳铬铁市场，据ICDA统计，预计2023年全球高碳铬铁总产量接近1600万吨，同比增加130-140万吨，增幅约8.5%。中国铬铁产量虽然保持增势，且今年增幅较为明显。但是进口也是主要的供应渠道，全球铬铁应该中，南非是主要供应国。据海关数据显示，2022年，南非铬铁出口总量为343万吨，同比减少69万吨，降幅16.75%。2023年1-11月份，南非铬铁出口量为369万吨，同比增加52万吨，增幅16.4%。而中国海关数据，2023年，中国铬铁进口总量为324.14万吨，同比增幅36.5%。其中，自南非进口总量为188.44万吨，同比增加73.34万吨，增幅63.72%。自哈萨克斯坦进口总量为71万吨，同比增加12.81万吨，增幅22.02%。自印度进口总量为36.23万吨，同比增加7.25万吨，增幅25.02%。自津巴布韦进口总量为20.33万吨，同比减少5.22万吨，降幅20.43%。

   中国高碳铬铁产量情况，过去2021年-2023年上半年，中国铬铁工厂始终保持有利润状态，尤其是过去两年利润较为丰厚，刺激部分铬铁企业扩大新建产能。据统计，2022年，国内高碳铬铁产量645.4万吨，同比增加53.2万吨，增幅8.97%，单月平均产量在54万吨。2023年总产量增加至736万吨，同比增加90.6万吨，同比增加14.02%，单月产量增加至61.3万吨，同比增加7万吨。过去两年中国高碳铬铁产能利用率仅在44%上下，今年略有提高至48-49%，但是总体产能依旧偏低，2023年中国高碳铬铁产能在1500万吨。2024年中国新增高碳铬铁产能约170万吨，实际可以落地生产的约在140-150万吨，总产能将达到1650万吨。届时新产能逐步投产后，预计2024年中国高碳铬铁产量将增至800万吨以上，单月产量提高到65-70万吨。

   同时，海外新产能也在投产并释放，印尼青山继2023年后，2024年40万吨/年高碳铬铁新增项目投产后，高碳铬铁基本实现自供。津巴布韦2024年新增高碳铬铁产能约17万吨。其他国家在高利润驱使下，产能利用率将保持高位，因此判断2024年全球高碳铬铁供应量将保持充足，多余的高碳铬铁都将流向中国。

   2023年全年不锈钢粗钢产量继续保持增长，中国表现尤为突出。2024年此状态不仅可以维持，印尼将再次恢复到正增长的状态，因此对于高碳铬铁的消费将保持高位。据中联金统计，中国2023年不锈钢消费铬铁量将增加至1021万吨，增幅10.4%。预计2024年增至1070-1075万吨，同比增长约5-5.5%。印尼2023年不锈钢消费铬铁量将下降至166万吨，降幅8.9%。预计2024年将恢复至205-210万吨，增幅约25%以上。

   对于2024年高碳铬铁价格预测，2023年由于国内不锈钢产能集中释放，且废钢使用利润下降，导致铬铁保持旺盛需求。同时，铬铁高供应量有效抑制了铬铁的涨价和波动空间，但是高铬矿价始终支撑铬铁价格。总体来看，近三年高碳铬铁价格处于较高水平，即年度均价在8670元/基吨。预计2024年铬铁价格有望小幅回落，但是幅度较为有限，均价略回落至8400-8500元/基吨上下。高供应很难出现暴涨暴跌的情况。