近日，俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Nornickel）最新报告显示，2025年全球镍市场连续第四年呈现供应过剩，过剩量约24万吨。供应增长主要源于印尼产量的持续扩张，该国镍产量已占全球总供应量的66%。在需求端，全球原镍消费量同比增长6%至362万吨，主要受不锈钢、合金、特种钢及电池行业拉动。

从供应结构看，印尼镍生铁（NPI）产量同比增长15%，其一级镍产量大幅增长89%；中国一级镍产量亦增长26%，但国内镍生铁产量同比下降11%，全球镍铁总产量与上年基本持平。对于2026年，Nornickel预测，若印尼未有显著减产，全球镍产量可能继续增长6%至410万吨，而需求预计增长6%至383万吨，过剩量可能进一步扩大至27.5万吨。